NH투자증권은 담배시장 경쟁심화로 KT&G의 시장 점유율 하락 위험이 커졌다며 이 회사의 투자의견을 ‘보유’로 내렸다.

한국희 NH투자증권 연구원은 14일 “필립모리스가 주력 담배가격을 4천700원에서 4천500원으로 내렸다”며 “KT&G는 2011년 이후 누려온 가격 경쟁력을 잃게 됐다”고 지적했다.

그는 “담배회사들이 수요가 불확실한 상황에서 수익성보다 판매량 방어에 초점을 두고, 시장 점유율에 집중하는 경쟁 전략으로 돌아서 KT&G의 점유율 하락 위험이 커졌다”고 설명했다.

그는 “KT&G의 점유율은 시장 개방 이후 2010년 58.5%까지 하락하고서 경쟁사의 가격 인상 후 상승세로 돌아서 최근 62% 수준까지 회복했다”며 “KT&G의 2015년과 2016년 시장 점유율 전망치를 각각 62.7%와 63.0%에서 59.7%와 59.2%로 변경했다”고 말했다.

그는 “KT&G의 주당순이익(EPS) 추정치도 2015년 7.7%, 2016년 8.7%로 각각 내렸다”며 “목표주가를 9만6천원에서 8만8천원으로 내리고 투자의견도 ‘보유’로 하향조정했다”고 전했다.

그는 “다만 KT&G는 배당수익률이 4.2%로 높아 주가 하락 위험은 제한적인 만큼 당분간 배당 투자가 유효하다”고 덧붙였다.



연합뉴스