올해 세계적으로 기준금리 인하 등 통화완화 조치를 취한 주요 국가들의 주가가 그렇지 않은 국가보다 두 배 가까이 더 많이 상승한 것으로 나타났다.

통화완화 정책이 주식 등 주요 자산 가격을 부양하는 효과가 다시 한 번 입증됐지만, 자산 거품만 키울 뿐 실물경제 회복에는 큰 도움이 되지 않는다는 관측도 적지 않아 논란이 계속될 것으로 보인다.

12일 금융투자업계에 따르면 세계 주요 15개국 증시 중 통화완화 조치를 취한 8개국 증시의 대표 주가지수들은 올해 들어 평균 12.41% 급등했다.

이에 비해 기준금리를 동결하거나 인상한 6개국 증시 주가지수는 평균 6.85% 상승에 그쳤다.

이들 15개국 증시는 세계 증시 시가총액에서 비중이 1% 이상인 증시들이다.

15개국 중 올해 통화완화를 단행한 국가는 유로존(유로화 사용 19개국) 소속인 독일·프랑스·스페인과 중국, 인도, 호주, 캐나다, 한국 등이다.

이 중 중국 상하이종합지수가 올해 33.97% 뛰어올라 최고 상승률을 나타냈다.

중국은 두 차례 기준금리 인하와 한 차례 지급준비율 인하에다가 후강퉁(상하이·홍콩 증시 교차거래) 등으로 강력한 주가 상승효과를 누렸다.

독일(DAX 30지수, 19.10%), 프랑스(CAC 40지수, 17.83%), 스페인(IBEX 35지수, 11.24%) 등 유로존 국가들도 유럽중앙은행(ECB)의 전면적 양적완화에 힘입어 주가가 두자릿수 상승률을 보였다.

한국 코스피지수도 9.49% 상승해 지난 3월 기준금리를 사상 최초로 1%대로 떨어뜨린 효과를 봤다.

이에 비해 기존 통화정책을 고수한 미국(다우존스 산업평균지수, 2.06%), 대만(가권지수, 3.83%), 스위스(SMI, 1.02%) 등의 주가는 한자릿수 상승에 그쳤다.

한편, 역시 기존 통화정책을 유지한 일본의 닛케이 평균주가(닛케이 225)는 12.44% 상승했다.

하지만 일본이 현재 본원통화 규모를 연간 80조 엔(약 728조원) 늘리는 강력한 양적완화 정책을 지속하고 있어 주가 상승도 통화완화 정책의 영향과 무관치 않은 것으로 보인다.

기준금리를 세 차례나 인상한 브라질의 보베스파지수도 14.28%의 높은 상승률을 나타냈으나, 브라질 경제 불안의 여파로 작년 9월부터 연말까지 20%가량 급락한 데 따른 반등 성격이 큰 것으로 분석됐다.

역시 기존 통화정책을 유지한 홍콩의 항셍지수도 17.42% 급등했지만, 중국 통화정책의 영향을 직접 크게 받는 홍콩 증시의 특수성이 작용한 것으로 판단돼 기준금리 동결 또는 인상 국가 집계에서 제외됐다.

연합뉴스